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「精选」金银比价处于历史高位白银未来上涨空




作者:AG     发布时间:2020-02-06 05:57

  美联储6月会议释放降息预期,黄金价格突破6年新高,之后进入高位震荡。而白银价格涨幅明显滞后,金银比价一度处于历史高位,价差急需修复。7月15日以来,白银连续四日大涨,沪银1912合约突破3800整数关口,逼近今年1月高位3878,国际白银逼近年内高点16.21美元/盎司。我们认为全球新一轮货币宽松背景下,金银比价将进一步修复,白银未来上涨空间打开。

  随着特朗普财政刺激效应的边际减弱,以及联邦基金利率上升对经济负面影响的累积,美国经济增速从去年三季度开始放缓。今年5月以来,中美贸易摩擦升级,全球经济增速下滑,美国经济前景受到潜在威胁,美联储6月会议对货币政策声明作出重大调整,首次释放年内降息的预期,暗示2015年以来的加息周期结束,并进入新一轮降息周期。

  美国经济增长周期性放缓,美联储货币政策正常化结束,7月底或开启2008年以来的首次降息,9月将停止缩减资产负债表。美元指数长期将进入下行周期,实际利率边际下降,贵金属黄金、白银具备牛市上涨的基础。

  为保证数据的充足性,我们选择伦敦现货黄金和现货白银为样本,1968年-2019年历史数据统计显示:金银比价的历史均值为67.42,历史中位数为86.34,而截至2019年7月17日,金银比价为90.35,明显高于历史均值和中位数,意味着未来金银比价存在较大的修复空间,白银价格上涨的空间将进一步打开。

  3.总结7月15日以来,沪银连续大涨,持仓量不断刷新历史新高,主力资金流入显著,技术突破年内新高。在全球新一轮货币宽松背景下,利率进入下行周期,无息资产黄金、白银将备受追捧,得益于金银比价处于历史高位,白银未来上涨潜力更大。

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